一、行情回顾

　　新季入库数据偏低，商品率不佳的供给端因素支撑下方空间，推动市场短期情绪偏强。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1　好货价格高位持稳 市场氛围偏淡

　　据钢联数据统计，截至11月12日，洛川70#以上半商品均价4.15元/斤，较上周环比持平；栖霞纸袋80#一二级均价3.75元/斤，较上周环比持平；静宁纸袋75#均价5.5元/斤，较上周环比持平。截至11月12日，广东主要批发市场日均到货量为16.3车，较上周上升4车。今年晚熟上市推迟，加之商品率偏低，好货供给相对偏紧，价格整体高位持稳。当前以质论价情况突出，报价浮动较大，但整体来看，较去年同期上涨0.5-1元/斤。近期冷库货源已开始陆续发往销区，销区需求表现偏淡，市场到车水平处于低位。

　　2.2　入库进入收尾阶段 库存呈现量质双低局面

　　据我的农产品网统计，2025年国内苹果产量为3431.42万吨，较去年下降6.01%。产量数据与此前市场预期基本吻合，下降程度相对有限。截止11月12日，全国主产区苹果冷库库存为764.24万吨，较上周增加65.81万吨，较去年同期低90.54万吨，下降10.59%。受连阴雨影响，新季上市时间整体推迟，入库进度延后。当前西北产区入库已基本结束，山东产区本周果农入库增量较多，入库量向上修正，不过下周山东产区入库工作也将进入收尾阶段，本季入库整体偏低格局已定。并且库存商品率偏低，呈现量质双低局面。

　　2.3　出口季节性回暖 中小果需求旺盛

　　据海关总署数据显示，截至2025年9月，我国苹果当月出口量为7.08万吨，较8月环比增加16.4%，较去年同期减少26.86%。我国苹果出口的传统旺季集中在每年四季度至次年一季度。24/25果季开秤价较低，保持了价格优势，25年1-3月份。出口同比大幅增加。进入4月后，经过前期持续出库，冷库剩余库存量已明显减少，可供出口的货源相对有限。加之低库存支撑下，苹果价格明显上涨，出口竞争力有所削弱。苹果出口呈现明显季节性回落态势，并在6月跌至历史偏低水平。7月后，早熟陆续上市，出口环比大幅恢复，但整体仍远低于去年同期水平。10月新季晚熟下树后，商品率偏低，供应国内市场的好货偏紧，而适合出口的中小果货源供应较为充足。四季度是传统出口旺季，出口量有望延续环比增加势头。

　　2.4　秋冬季水果供给充裕 稀释苹果消费

　　随着社会发展水平的提高，居民对水果品类的选择日趋多样化，稀释了苹果单品消费的能力。而苹果受时令水果的替代性较强。其中柑橘类、梨的生长周期与苹果相近，和苹果的替代关系最强。截至11月12日，上海农产品市场鸭梨批发均价为5元/公斤，较上周环比持平。上海农产品市场砂糖橘批发均价为8元/公斤，较上周环比持平。受今年北方气候的不利影响，梨类遇到类似苹果的情况，好货供应紧张，不过在管理技术提升的背景下，整体产量依然充裕。而柑橘类作为我国产量第一的水果品类，今年延续增长势头。柑橘、梨类的上市期与苹果重合，且同为大宗水果，对苹果消费形成明显替代效应。

　　三、行情总结

　　由于本果季入库进度延后，当前市场仍处于入库阶段，相较于11月初的初步统计，库存同比降幅已有所收窄，但整体入库规模不及去年的格局已基本确定。且库存苹果的商品率整体偏低，优质货源占比不足，这种量少质差的库存结构，为本季苹果市场提供了坚实的底部支撑。不过当前市场需求端表现依旧疲弱，受春节偏晚影响，节日备货需求尚未启动，同时秋冬季各类水果集中上市形成消费分流，加之本季苹果呈现“价高质低”的特点，终端市场采买态度相对谨慎，其中中等及偏下品质货源的销售压力尤为突出。综合来看，短期内受优质货源偏紧的支撑，苹果价格存在偏强运行的预期，但考虑到需求端的制约，价格上行空间仍需谨慎看待。苹果2601合约参考区间9000-9700元/吨。（国元期货）

　　




 
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