市场资讯

　　1.周四（11月13日），分析师预计周五的报告将下调2025年度美豆的单产和产量，CBOT大豆1146涨12，豆粕329.3涨7.3，豆油50.21跌0.36，玉米442.25涨6.75，小麦551.5跌1.5。DCE夜盘：豆一4168涨46，豆二3800涨27，豆粕3076涨14，豆油8328涨44，棕油8712涨8，粳米3592涨4，玉米2182涨2。

　　2.美国政府部门停摆造成农业数据真空，导致玉米和大豆单产预估出现十年来最大分歧，市场陷入前所未有的不确定性。分析师对玉米产量的最高与最低预估相差3.89亿蒲式耳，相当于密歇根州全年产量；大豆预估差异达1.84亿蒲式耳，占印第安纳州产量一半。数据缺失正值收获季关键时期，市场被迫依赖私人预测、现货价格甚至社交媒体信息进行决策，但都无法替代官方报告的权威性。

　　3.USDA出口销售周报：截至2025年9月25日当周，美国2025/26年度大豆净销售量为87.05万吨。由于联邦政府资金中断，美国农业部从2025年9月25日（截至9月18日当周数据）起暂停发布周度报告。随着周三结束持续43天的政府停摆，美国农业部将陆续发布此前未发布的周度出口销售报告。

　　4.美国国家气象局下属气候预测中心：拉尼娜现象预计将持续到北半球冬季，最有可能在2026年1月至3月过渡到ENSO中性状态（概率为61%）。IRI多模式预测表明，拉尼娜现象将持续到2025年12月到2026年2月（概率51%）。拉尼娜现象强度将保持较弱。

　　5.CONAB：预计2025/26年度巴西大豆产量达到创纪录的1.776亿吨，与上月预测持平，比上年增长3.6%。大豆种植面积为4906万公顷，略低于上月预测的4907万公顷，同比增长3.6%。大豆单产预计为每公顷3,620公斤，和上月预测持平，同比降低0.1%。

　　6.CONAB：预计2025/26年度大豆出口量将达到1.12107亿吨，上月预测为1.12116亿吨，高于上年的1.06657亿吨。国内压榨量预计为5940万吨，上月预期为5956万吨。进口量预计降至50万吨，和上月预测持平，低于2024/25年度的90万吨。大豆期末库存估计为1360万吨，高于上月预测的1338万吨，也高于2024/25年度的1075万吨。

　　7.阿根廷农业部：2025年10月份阿根廷大豆出口量为160万吨，虽然低于9月份的215万吨，但是远高于去年同期的14.9万吨。

　　行情分析

　　本周五USDA将公布11月供需报告，市场等待数据指引。中方宣布将暂停对美部分加征关税，但保留10%的关税，美豆商业性采购仍难以展开，或将开启政策性采购。美豆出口利多升温，外盘上破1100美分一线压力。但中方新增买船不多，乐观情绪回落。成本端抬升推涨连粕盘面。后续国内进口大豆远期供应缺口预计修复，粕类市场进一步上涨动力或将减弱。加方坚持对华电动车加征关税，进口菜籽基本无新买船。目前中方积极向多方寻求菜粕替代进口，相关消息对盘面将造成较大扰动。国内基本面变动有限，气温逐渐降低后，菜粕饲料需求将减少，仍呈现供需双弱格局。

　　豆粕01合约3000-3100。菜粕01合约2400-2550。

　　




 
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