高盛最新研报指出，美国国家海洋和大气管理局已确认厄尔尼诺现象启动，预计到2026年底演变为“极强”厄尔尼诺的概率达62%，远高于历史无条件概率7.9%。高盛认为，极端干旱、洪涝和风暴或扰乱全球农作物生产，并通过食品价格对欧元区通胀形成滞后上行压力。

　　高盛复制欧洲央行的模型框架测算发现，海表温度每上升1℃，全球食品大宗商品价格将在约22个月后累计上涨9.55%，且冲击在三年后仍具有持续性。若按今年可能出现的极强厄尔尼诺情景计算，年末海温较当前预计上升1.65℃，食品大宗商品价格累计涨幅或达15.8%，并在2028年下半年基本兑现。

　　该行预计，这一食品原料价格冲击将主要在24个月内传导至欧元区食品、酒精和烟草价格，推动相关价格水平上升约1.3%；欧元区整体通胀率将在冲击发生后第一年提高约0.1个百分点、第二年提高约0.13个百分点，全部影响或至2030年下半年才完全显现。

　　高盛指出，厄尔尼诺对不同农产品的影响分化明显，咖啡、燕麦和玉米价格上行风险较突出，大豆和小麦影响相对较小，可可和大米则可能承压。当前中东局势引发的化肥供应扰动，或使农业产量对天气异常更加敏感。

　　不过，高盛强调，食品原料价格向终端通胀的传导存在较大不确定性。既有研究普遍认为厄尔尼诺会推高全球食品价格，但对欧元区通胀的影响并不一致，欧盟共同农业政策缓冲、贸易替代及能源需求变化均可能削弱传导。

 

　　







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