巴克莱预计，特斯拉第二季度全球交付量约41.8万辆，环比增长17%、同比增长9%，高于市场预期的39.6万辆，也显著高于其此前约38.5万辆的预测。该行认为，尽管市场焦点已转向Robotaxi、Optimus和AI等叙事，但汽车业务恢复增长仍是支撑特斯拉长期投入的重要基础，公司2026年资本开支指引超过250亿美元。

　　分区域看，巴克莱预计特斯拉欧洲交付约9万辆，环比增加1.2万辆、同比增加3.4万辆，有望创2023年以来最佳单季表现；中国交付约13.5万辆，环比增长20%、同比增长5%，主要受出口增长和6月国内交付冲刺带动。美国交付料约11.3万辆，环比增加约7000辆，但同比减少3.2万辆，主要因去年同期受电动车税收抵免提振。韩国、澳大利亚等其他海外市场销量亦保持强劲。

　　产量方面，巴克莱预计特斯拉二季度生产约43万辆，高于市场预期的40.8万辆，环比增加约2.2万辆，同比增加5%；季度库存增量预计约1.2万辆，较一季度约5万辆的库存增加明显收窄。

　　不过，巴克莱预计汽车业务利润率将较一季度回落。一季度约2.5亿美元的保修及关税一次性利好预计不会重现，约相当于2个百分点的利润率支撑；钢、铝、铜、锂及贵金属价格上涨也将带来压力。交付量增长、欧洲及亚太销售占比提升、部分车型提价和中国促销收缩则构成对冲。储能业务二季度部署量预计达13.9GWh，同比增长45%、环比增长58%，但关税成本和一次性收益消退或压缩利润率。

　 






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