供给 中性

　　（1）本周烧碱折百产量为88.33万吨，较上周产量88.25万吨增加0.09%。本周氯碱装置开工负荷率略增，周产量环比增加。（2）产能平均利用率为81.0%，环比-1.5%。周内4套氯碱设备检修，总涉及产能112万吨/年，其它设备多为降负调整，分区域来看，华北、华东、东北、西南区域负荷下滑均较为明显，华中负荷提升，周内山东氯碱本周负荷90.7%，环比小幅增加。下周来看，还有5套氯碱设备计划内检修，预估下周氯碱负荷降至79.5%左右。（3）本期国内熔盐法片碱样本企业周产量为107572吨，较上周120302吨减少10.58%；西北熔盐法片碱样本企业周产量为88130吨，较上周96740吨减少8.90%。

　　需求 中性

　　（1）氧化铝开工有所下滑，非铝需求疲软。（2）粘胶短纤行业产能利用率87.73%，较上周-0.87%。本周山东与西南地区部分装置检修恢复，但周内山东部分装置轮检，周内行业整体产能利用率小幅下滑。（3）浙江地区印染企业平均开机率为50.58%，开工较上期数据持平，同比-11.92%。绍兴地区开机率为50.56%，开工较上期数据持平，同比-12.77%。（4）2026年3月，中国液碱出口量369041.1吨，同比50.4%，环比76.0%。1-3月，中国液碱总出口量849558.7吨，同比0.9%。3月液碱出口均价248美元/吨，环比-22.0%。

　　库存 偏空

　　（1）液碱样本企业厂库库存57.23万吨(湿吨)，环比上涨0.12%，同比上调47.36%。本周全国液碱样本企业库容比33.25%，环比上调0.76%；本周西北、华中、华东、华南库容比环比呈现上涨趋势，华北、东北、西南库容比呈现下行趋势。（2）本期华中地区样本仓库库存17200吨，较上期15500吨增加10.97%；华东地区样本仓库库存11400吨左右，较上期7800吨增加46.15%。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在-214附近，盘面价格升水。

　　利润 偏空 （1）本周期内，原辅料成本持平，能源成本持稳，烧碱理论生产成本稳定。烧碱价格小幅上行，液氯周均价下降，氯碱利润整体下行。（2）本周山东液氯市场价格上涨，区域内液氯均价调整为400 元 / 吨。

　　估值 偏空 （1）现货价格中位（2）主力合约升水。

　　宏观 中性 （1）美伊冲突缓和，氯碱工厂停产不及预期。
 

　　



 



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