供给 中性

　　（1）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为78.8%，环比-0.7%。国庆假期暂无设备明确开停机，本周初2套氯碱设备检修，暂无设备检修恢复，其它多为负荷调整；分区域来看，华北、华东、华南氯碱负荷下滑，西北、华中氯碱负荷提升，其中山东本周氯碱负荷80.1%，环比-3.5%。下周来看，7-8套氯碱设备检修，2套重启，预估下周全国氯碱负荷或降至75.4%附近。（2）本期国内熔盐法片碱样本企业周产量为105120吨，较上期106430吨减少1.23%；西北熔盐法片碱样本企业周产量为84190吨，较上期84310吨减少0.14%。

　　需求 中性

　　（1）氧化铝开工有所下滑，非铝需求疲软。（2）粘胶短纤行业产能利用率88.84%，较上周持平。本周国内装置平稳运行，周内行业整体产能利用率稳定。（3）浙江地区印染企业平均开机率为52.92%，开工较上期数据+0.84%，同比-13.75%。绍兴地区开机率为53.89%，开工较上期数据+1.11%，同比-11.67%。（4）2026年8月，中国液碱出口量361463.3吨，同比+69.3%，环比+57.3%。1-8月，中国液碱总出口量2415532.2吨，同比+7.7%。8月液碱出口均价268美元/吨，环比-2.1%。

　　库存 偏多

　　（1）全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存56.25万吨(湿吨)，环比上调5.68%，同比上调33.54%。本周全国液碱样本企业库容比31.74%，环比上调2.46%；本周除西南库容比环比下滑外，西北、华北、华中、华东、东北、华南区域库容比均呈上涨趋势。（2）本期华中地区样本仓库库存16000吨左右，较上期17500吨下降8.57%；华东地区样本仓库库存14600吨左右，较上期15800吨下降7.59%。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在87.63附近，盘面价格贴水。

　　利润 偏空 （1）本周期内，原辅料成本稳定，能源成本稳定，烧碱理论生产成本稳定。烧碱价格下行，液氯周均价上行，氯碱利润整体上行。（2）本周山东区域内液氯均价调整为300元 / 吨。

　　估值 偏空 （1）现货价格低位（2）主力合约贴水。

　　





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