外媒11月13日消息：本周贵金属市场出现令人瞩目的反转行情，打破了市场普遍预期，并为逆向投资者带来可观回报。

　　尽管投资界此前普遍看淡黄金近期前景，预计其将在4000至4200美元区间震荡至2025年底，但是过去三个交易日里，黄金和白银却凌厉上涨，彻底挑战了主流看空情绪。

　　本轮上涨的催化剂初看似乎有违直觉。随着美国政府42天停摆接近解决，传统观点认为贵金属将随之回落，因为它们在政治僵局期间受益于不确定性加剧和避险需求。然而实际情况恰恰相反，政府重启的消息反而推动了数月来最强劲的上涨行情，这表明市场早已消化停摆解决的预期，现在正聚焦于远超短期政治戏剧的深层看涨基本面。

　　黄金期货在过去三个交易日上涨近200美元，涨幅约5%，果断收复了具有心理意义的4200美元关口。这一走势本身已值得关注，但与白银的惊艳表现相比则相形见绌。白银期货成为整个贵金属板块中表现最突出的品种，同期上涨超过5美元，涨幅达10.58%。这波上涨推动白银逼近历史高点，并在图表上形成了交易员熟知的“三白兵”看涨反转形态——由三根连续的长实体K线组成，影线极小，每根K线开盘价位于前一根K线实体内部，收盘价逐步抬高，显示持续买盘压力和买方控制力。该形态出现在支撑位或不确定性时期后，其预测可靠性显著增强，暗示上行趋势将持续。

　　最引人注目的进展出现在金银比（购买一盎司黄金所需白银盎司数）上。该比率刚刚形成“三白兵”的反向形态——“三只乌鸦”看跌形态，预示下行趋势将持续。该比率在4月达到107以上的五年极端高位后，已连续七个月下降，累计下跌36%。仅本周就暴跌逾5%至78.60，我们分析认为还有更大下行空间。我们一直预测该比率将回归20年平均水平（60-65区间），这不仅是统计均值，更是市场长期趋向的基本平衡点。随着当前比率加速下行，我们维持最低下探70低位的预测，中长期目标看向65左右。

　　理解比率压缩机制对在当前环境中最大化收益至关重要。即使比率小幅下降，也会带来白银相对于黄金价格的超额涨幅。当白银表现优于黄金10%而黄金上涨5%时（如本周所见），比率会急剧收缩，精确定位的交易者将获得杠杆化收益。随着这一趋势向目标位推进，白银的领涨表现应会加速，可能在2025年剩余时间为贵金属领域提供最具吸引力的风险回报机会。　　

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