铜

　　上交易日伦铜收盘于13644.5美元/吨，涨幅0.86%。沪铜主力合约夜盘收盘于104480元/吨，涨幅0.69%。宏观面，美国6月CPI超预期降温削弱加息紧迫性，但中东冲突升级推高油价，美联储内部分歧加大，市场对9月加息概率超50%。基本面，中国打击废铜“发票经济”限制废铜流通，废铜紧缺推动精铜替代需求，进口溢价创近一年新高；同时智利暴雨导致Codelco暂停部分作业，South32等矿企产量下滑，供应端持续收紧。综合来看，供需偏紧格局支撑铜价，但宏观政策不确定性及高油价潜在压制仍限制涨幅。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3136美元/吨，跌幅0.96%。沪铝主力合约夜盘收盘于23030元/吨，跌幅0.78%。宏观面美联储加息预期摇摆，市场对7月按兵不动但9月加息概率超五成，美元高位震荡压制金属价格。基本面上，美铝与力拓二季度产量同比增加，供应端压力渐增，但特朗普签署公告调整铝进口关税，鼓励国内冶炼投资，短期或抬升进口成本。此外，极端天气推升欧洲能源成本，水电依赖型铝厂电力风险犹存。综合看，宏观与供应压力主导短期回调，但关税及成本支撑限制跌幅，预计铝价维持震荡格局。

　　








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