1 中美贸易摩擦缓和，关税水平大幅下降

　　中美经贸高层会谈 5 月 10 日至 11 日在瑞士日内瓦举行，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，对等关税大幅降低。根据目前声明内容，美国将对中国商品的关税从145%降至30%（为期90天），中国将美国商品的关税从 125%降至 10%（为期 90 天）。

　　此轮中美经贸高层会谈的结果超市场预期。从结果看，美国对中国的关税水平基本回到美国加征对等关税前（仅保留芬太尼关税 20%+10%最低对等基准关税），此次会谈的结果对有色板块的影响主要表现为宏观情绪改善以及下游终端出口订单预期好转。贸易摩擦降温下，全球经济衰退风险降温，市场情绪转暖。
　　
　　2 关税政策变更对不锈钢影响如何？

　　此次关税变更对不锈钢及不锈钢直接制品并无影响，主要影响部分不锈钢下游制品，即2025 年 7 月前，部分不锈钢下游制品关税降至 50%（含 2018 年的 20%）。

　　据 Mysteel，美国对自中国进口的不锈钢材（除管材、法兰及管件）及餐厨具征收 45%的进口关税，不锈钢洗涤槽及脸盆、机器用环形带、其他机织布、管材、法兰及管件等征收 70%的进口关税，其他制品（使用部分不锈钢）征收 50%(含 2018 年的 20%)的进口关税（2025 年7 月前）。

　　根据统计数据，不锈钢下游制品中，家电板块出口比例较高，其中微波炉、电烤箱等出口至美国量占比超 20%，后续出口格局或有改善。

　　总体看，本轮中美关税的下调使得市场对下游终端出口预期好转，不锈钢相关制品出口有望修复，此前关税对不锈钢需求带来的悲观预期将修正，短期对不锈钢价格有所提振。然而，从当前不锈钢产业链格局来看，下游利润整体维持较低水平，关税虽有下调但仍难以刺激下游出口大幅回升，对不锈钢需求的实际刺激和提振较为有限。（国贸期货）

　

 
 

 
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