1、印尼镍矿升水仍在高位，镍铁成交价近期回升。印尼 PNBP政策落地后，镍企成本抬升，镍矿价格较为坚挺，印尼内贸火法矿 5 月主流升水在 26~30 美元/湿吨。镍铁方面，4 月初以来下游采买较为谨慎，废不锈钢经济优势仍存，4-5 月钢厂减产增加，镍铁均价整体回落，近期随着宏观情绪转暖后镍铁成交价反弹，关注矿端支撑情况。据百川盈孚，5 月 13日，印尼某镍铁厂出售高镍铁，成交价为 980-990元/镍（港口自提含税），成交量数千吨，交期为 5 月初。

　　2、钢厂 5 月调整各系别产量，社会库存小幅增加。5 月，钢厂调整各系别产量，主要下调了 300 系排产，但粗钢总产量仍维持在较高水平。钢联预计 5 月排产 348.99 万吨，环比减少 0.36%；其中 300 系 177.6 万吨，月环比减少 2.65%。库存方面，五一节后不锈钢无锡和佛山社会库存小幅增加，下游观望情绪较浓，近期市场成交稍有回暖，然 5 月期货到期仓单超2 万吨，关注后续现货成交情况。

　　观点：中美会谈结果超预期，终端出口订单预期好转，市场风险偏好有所回升。基本面看，印尼镍矿升水表现坚挺，近期镍铁成交价有所反弹，贸易摩擦缓和后出口需求有修复预期，但不锈钢排产整体处于高位，不锈钢现货回暖有限，5 月期货到期仓单较多，库存压力仍存，关注现货成交情况。近期不锈钢价格自底部反弹，中长期供给压力或限制钢价反弹空间，后续关注原料支撑以及库存去化情况。操作上建议短线区间为主，企业可逢高卖出套保，警惕宏观及政策端影响，注意控制风险。（国贸期货）

　　




 
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