行业消息

　　周二，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高2.63%，创下历史新高，主要受到美国生物燃料政策拟议修改的乐观情绪支撑。截至收盘，油菜籽期货上涨9.8加元到18.7加元不等，其中7月期约上涨18.7加元，报收729.30加元/吨；11月期约上涨13加元，报收689.80加元/吨；1月期约上涨12.2加元，报收696.20加元/吨。

　　观点总结

　　菜粕

　　南美丰产逐步兑现，对国际豆价持续施压。不过，USDA预计2025/26年度美豆期末库存为2.95亿蒲式耳，大幅低于市场预期，报告利多，提振美豆走强。国内方面，本月以来随着进口大豆集中到港，油厂开机逐步恢复，供应将由紧转松，对市场价格形成压制。菜粕自身而言，菜粕直接进口压力明显下滑，后期供应大概率趋紧。不过，近期新增印度菜粕进口，加之短期库存压力相对较高，对菜粕市场价格形成压制。盘面来看，受美豆走强提振，今日菜粕期价略有反弹，短线参与为主。

　　菜油 

　　加拿大统计局公布，截至2025年3月31日，加拿大的油菜籽库存为590万吨，略高于此前市场预期的540万吨。不过，仍远低于2024年同期的960万吨。市场聚焦于加菜籽旧作库存偏紧的现实。不过，USDA报告预计全球菜籽2025/26年度产量为8955.8万吨，同比增加445.9万吨，期末库存预计为923.2万吨，同比增加8.1万吨。新年度供需格局好转，远期价格承压。其它方面，受美国45Z清洁燃料税收抵免政策拟延期并调整计算标准的利好推动，以及国际原油持续回升，提振国内油脂市场。不过，棕榈油产地逐渐步入季节性增产季，棕榈油仍将承压。国内方面，一季度菜籽进口到港量下滑，菜油供应端压力减弱。且关税增加后，加菜油的进口成本明显提升，限制后期进口量。不过，库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。菜油市场呈现短期供应宽松但长期不确定性较大。盘面来看，受外围油脂走强提振，菜油震荡收涨，总体维持区间震荡，短线参与为主。

　　




 
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