摘要：2025/26年度美国大豆期末库存预测值下调2025/26年度美国大豆供应预计基本保持不变，因为结入库存增加，而大豆产量略有下降。由于种植面积减少，美国大豆产量预计为43亿蒲，比2024/25年度下降近1%。基于天气调整后的趋势情况，假设生长季天气正常，美国大豆单产预计为每英亩52.5蒲。由于国内大豆压榨增加抵消出口降幅，2025/26年度美国大豆总需求量预计增加。因此，2025/26年度美国大豆期末库存预计为2.95亿蒲，比2024/25年度的预估库存低5500万蒲。2025/26年度美国大豆年度均价预计为每蒲10.25美元，相比之下，2024/25年度为每蒲9.95美元。2025/26年度豆粕和豆油价格预计分别升至每短吨310.00美元和每磅0.46美元。2025/26年度美国油籽总产量将增至1.285亿吨。

　　2025/26年度全球油籽产量预计创下6.92亿吨的新高，比2024/25年度增加近1500万吨，因为大豆、油菜籽、葵花籽、椰干、花生和棕榈仁产量增加（而棉籽产量下降）。巴西大豆产量预计达到创纪录的1.75亿吨。全球大豆压榨预计增加，但增幅将低于2024/25年度。中国大豆进口预计增至1.12亿吨，孟加拉国、埃及和巴基斯坦等其他几个国家的大豆进口也预计增加。2025/26年度全球大豆期末库存预计为1.243亿吨，比2024/25年度增加120万吨。

　　美国国内展望

　　由于豆粕和豆油需求增加，美国大豆压榨预计提高由于种植面积减少，基于趋势单产每英亩52.5蒲，美国2025/26年度大豆产量预计将小幅下降至43.4亿蒲。美国农业部全国农业统计局（NASS）的播种意向报告显示，由于农户转向种植玉米等利润更高的作物，今年美国大豆播种面积预计为8350万英亩，比上年减少360万英亩。由于期初库存增加且产量略有下降，美国大豆供应预计略低于2024/25年度。美国大豆出口预计为18.2亿蒲，比2024/25年度减少3500万蒲。总体而言，由于美国大豆出口面临南美供应增加的竞争，美国在全球大豆贸易中的份额将降至26%，比2024/25年度减少2%。相比之下，2025/26年度美国大豆压榨量预计达到创纪录的24.9亿蒲，比2024/25年度增长3%。大豆压榨增加，将满足国内豆粕需求以及出口增长。国内豆粕需求预计增长，因为国内猪肉和家禽产量预期提高，豆粕比其他饲料原料具有竞争力。2025/26年度美国豆粕出口预计达到创纪录的1800万短吨，比2024/25年度增加60万短吨。

　　在过去三年，由于大豆产品需求不断增长，美国大豆压榨产能有所提升。根据最新的公告，2025/26年度美国大豆压榨产能将继续扩大。过去，北部平原地区的大部分大豆产量通过太平洋西北地区销往出口市场。然而，该地区的压榨产能增加可能会将部分大豆产量用于压榨。此外，大豆压榨增加主要得益于国内需求。2025/26年度生物柴油生产中的豆油用量将增至139亿磅。由于其他主要植物油（如棕榈油、葵花籽油和菜籽油）供应增加，2025/26年度美国豆油出口量预计为17亿磅，比2024/25年度减少7亿磅。

　　2025/26年度生物燃料中的植物油用量预计增加截至2025年5月12日，政府尚未确定2026公历年的可再生能源义务（RVO）。生物燃料行业的豆油和菜籽油消费预测，是基于RVO保持平均增长以及美国各州遵循现行政策。生物燃料生产中豆油用量预计为139亿磅，较修订后的2024/25年度用量增长6%。生物燃料生产中的菜籽油用量预计达到43亿磅，比修订后的2024/25年度用量增加4亿磅，与2022/23年度持平。由于国内菜籽油需求增加且国内产量保持不变，菜籽油进口预计达到创纪录的73亿磅。菜籽油库存预计为1.22亿磅，与2023/24年度基本持平。

　　美国能源部能源信息署报告的生物质基柴油生产原料消费情况表明，2025年第一季度的消费低迷不振。2月份，生物燃料生产中的豆油用量为5.76亿磅，这使得2024年10月至2025年2月的用量较2023/24年度同期下降7%。2024/25年度生物燃料生产中的豆油总用量预估下调至131亿磅。虽然生物质基柴油生产缓慢，但本年度后期的生产预计恢复，以符合RVO政策。RIN价格已开始上涨，这可能会刺激生产并增加原料用量。2月份，美国生物燃料生产中的菜籽油用量仅为9200万磅，2024年10月至2025年2月期间的用量总计达17亿磅。由于用量下降以及美国生物燃料政策存在不确定性，2024/25年度生物燃料生产中的菜籽油用量将降至39亿磅。由于从中国进口的油脂步伐放缓，生物燃料生产中油脂用量也有所下降。

　　2025/26年度小油籽展望

　　根据美国农业部全国农业统计局（NASS）的播种意向报告，今年农民计划增加葵花籽和花生播种面积，减少油菜籽种植面积。美国油籽（大豆除外）总产量预计为1040万吨，高于2024/25年度，因为油菜籽产量降幅被葵花籽、花生和棉籽的产量增幅抵消。

　　由于种植面积和趋势单产下降，2025/26年度（6月至5月）油菜籽产量预计减少6%。油菜籽供应总量预计减少，因为进口增幅低于期初库存和产量降幅。油菜籽压榨量预测基本保持不变，为47.8亿磅，出口预计减少到4亿磅。尽管供应下降，但国内的菜籽油需求强劲（用于食品和生物燃料），支撑油菜籽压榨。油菜籽期末库存预计与2024/25年度持平，为3.5亿磅。

　　美国葵花籽种植面积预计增至110万英亩。假设收获面积与播种面积的比例为96%，且趋势单产为每英亩1766磅，美国葵花籽产量预计增至18亿磅。随着供应增加，葵花籽压榨量将恢复性增至8.05亿磅，而非压榨消费和其他用量预计将增至13亿磅。葵花籽期末库存预计为2.41亿磅，略高于2024/25年度。由于库存增加以及全球葵花籽供应增加的压力，2025/26年度葵花籽年度均价预计降至每英担20.75美元。

　　美国花生产量预计将增至75亿磅，比2024/25年度增加10亿磅，主要原因是种植面积增加和单产趋势上升。2025/26年度美国国内花生食用消费将比上一年度增长1.3%。随着供应增加和产量温和增长，花生压榨预计增至9亿磅，出口将增至14亿磅。尽管供应很大，但由于来自阿根廷的竞争，花生出口受到限制。2025/26年度花生期末库存将增至23亿磅。随着库存增加，花生年度均价预计降至24.5美分/磅。

　　2025/26年度棉籽产量预计增至450万短吨，原因是收获面积增加。国内供应增加将推动2025/26年度棉籽压榨量达到145万短吨，较2024/25年度增加20万短吨。2025/26年度棉籽年度均价预计为每短吨220美元，比上一年度下跌5美元。

　　国际展望

　　2025/26年度全球油籽产量将达到创纪录的水平2025/26年度全球油籽产量预计达到创纪录的近6.92亿吨，比2024/25年度增加1490万吨，主要是大豆、葵花籽、油菜籽、花生、棕榈仁和椰干产量增幅远超棉籽产量降幅。大豆产量预计将达到创纪录的4.268亿吨，是全球油籽增产的主要驱动者。全球油菜籽和葵花籽产量预计分别增长450万吨和430万吨（分别达到8960万吨和5620万吨），主要由于种植面积和单产均略有增加。

　　全球油籽贸易预计达到2.151亿吨，比2024/25年度增加680万吨，主要由于大豆、花生和葵花籽出口增幅超过油菜籽和棉籽出口降幅。全球油籽压榨预计达到5.805亿吨，比2024/25年度增加1840万吨，其中大豆压榨量将占到增幅的67%。葵花籽、油菜籽和棕榈仁压榨量占全球增幅的其余部分。由于棉籽供应减少，2025/26年度全球棉籽压榨将略有下降。尽管全球国内油籽用量增长3%，但预计全球油籽期末库存将达到1.432亿吨，高于2024/25年度。2025/26年度大豆期末库存预计为1.2433亿吨，比上年度的创纪录水平1.232亿吨增加120万吨。全球油菜籽和葵花籽期末库存预计将分别反弹至920万吨和320万吨。此外，全球花生、棕榈仁和棉籽库存预计将小幅增加。

　　全球2025/26年度大豆压榨因供应增加和大豆产品需求增加而提高2025/26年度全球大豆供应预计增加，原因是2024/25年度期末库存创下历史新高，且巴西、巴拉圭、俄罗斯、中国和玻利维亚的大豆产量预计增加。美国、阿根廷、加拿大、印度、乌拉圭和乌克兰的大豆产量下降，将在一定程度上抵消上述增幅。各国种植大豆的动力各不相同，但总体而言，2025/26年度玉米种植收益较高，导致玉米种植面积增加，而大豆种植面积减少。因此，全球大豆种植面积将下降近1%，至1.458亿公顷。由于结入库存创历史新高且产量增加，2025/26年度全球大豆供应预计增加。全球大豆贸易预计为1.884亿吨，较2024/25年度增加760万吨。巴西、巴拉圭、阿根廷和俄罗斯大豆出口增幅足以抵消美国和加拿大的出口降幅。中国大豆进口量预计为1.12亿吨，高于修订后的2024/25年度进口预测。由于国内大豆压榨增加和饲料需求增加，预计孟加拉国、伊朗、埃及和巴基斯坦的大豆进口将会增加。

　　2025/26年度全球大豆压榨预计为3.665亿吨，较2024/25年度增加1230万吨。多个国家（包括中国、美国、阿根廷、巴西、埃及、孟加拉国、泰国、巴基斯坦和越南）的大豆压榨预计增加，原因是豆粕和豆油需求增长。全球豆粕需求预计增长，因为全球牲畜产量增加且饲料价格下降。尽管全球大豆贸易和国内消费预计增长，但2025/26年度全球大豆库存预计增加，因为南美洲的库存增幅超过美国的库存降幅。

　　2025/26年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.75亿吨，因为收获面积将增加3%，单产将达到每公顷3.59吨。巴西将继续主导全球大豆贸易，占2025/26年度全球大豆贸易的59%，因为其大豆供应将创下历史新高，且雷亚尔货币疲软。巴西大豆出口预计为1.12亿吨，比2024/25年度高出750万吨。由于豆粕和豆油需求旺盛，巴西大豆压榨预计达到5800万吨，同比增加100万吨。

　　2025/26年度巴西国内豆粕需求预计增长近5%，而由于来自阿根廷和美国的竞争加剧，巴西的豆粕出口预计小幅增加。此外，巴西的豆油消费预计达到1040万吨，同比增长近3%。巴西政府制定生物柴油掺混比例为14%，这使得豆油需求强劲。

　　在阿根廷，由于谷物的净回报比大豆更具吸引力，大豆种植面积预计下降近5%。由于种植面积下降，且趋势单产为每公顷2.9吨，阿根廷大豆产量预计小幅降至4850万吨。由于邻国供应充足，大豆进口增加，抵消产量下降的影响。阿根廷大豆出口预计高于2024/25年度，压榨量也将略有增加。

　　由于种植面积和单产均有所下降，印度大豆产量预计略微降至1250万吨。大豆进口增加将抵消产量下降的影响。大豆压榨预计增至创纪录的1140万吨。由于国内豆粕消费预计增长近4%，印度2025/26年度豆粕出口预计为110万吨，与2024/25年度持平。

　　由于种植面积略有增加，中国2025/26年度大豆产量预计略微增至2100万吨。大豆进口预计为1.12亿吨，比修订后的2024/25年度进口量增加400万吨。随着国内豆粕需求持续增长，大豆压榨预计增长4%。由于大豆压榨和食用量增加足以抵消进口增幅，中国大豆期末库存预计略有下降。

　　2025/26年度全球豆粕当量的国内消费预计达到3.63亿吨，比2024/25年度增长4%，这主要是饲料需求增加以及豆粕价格有竞争力。在这一增长中，豆粕占84%。中国的豆粕当量消费预计增长3%，其中主要来自豆粕。在2025/26年度，中国将占全球豆粕消费量的30%。豆粕价格下跌也将支持亚洲地区的豆粕需求增长（包括韩国、中国台湾省、泰国和越南）。此外，多个国家（包括埃及、巴基斯坦和孟加拉国）的大豆消费预计增加。国内豆粕消费的增加不仅得益于进口大豆的压榨增加，也得益于豆粕进口增加。2025/26年度全球豆粕贸易预计达到8090万吨，同比增长1.5%（美国的出口增幅最大，其次是阿根廷）。欧盟将增加国内油籽压榨。欧盟是全球第三大豆粕消费国，也是最大的豆粕进口国。随着国内油籽压榨增加，欧盟的豆粕进口预计下降。相比之下，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、日本和越南将增加豆粕进口，因为随着畜牧业的发展，豆粕价格有竞争力，将提振国内豆粕需求增加。其他国家（如伊朗、土耳其、沙特阿拉伯、南非、哥伦比亚、厄瓜多尔和墨西哥）也将在2025/26年度增加豆粕进口。

　　2025/26年度全球油菜籽和葵花籽产量预计恢复性增长由于种植面积和趋势单产增加，2025/26年度全球油菜籽和葵花籽产量将分别增长5%和8%。欧盟、俄罗斯、加拿大、中国、印度和澳大利亚的油菜籽产量预计增加，这些增幅足以抵消乌克兰、英国和美国的降幅。欧盟、俄罗斯、乌克兰、土耳其、中国和美国的葵花籽产量预计增加。由于欧盟进口减少，全球油菜籽贸易预计减少，而全球葵花籽贸易预计小幅增长。全球油菜籽和葵花籽压榨预计分别达到8510万吨和5190万吨，比上年增加140万吨和420万吨。全球油菜籽和葵花籽期末库存预计将从上一年度的偏低水平上略有增加。

　　在欧盟，油菜籽和葵花籽产量将分别增至1920万吨和1000万吨。由于价格有利以及秋季天气条件良好，欧盟油菜籽收获面积预计达到近600万公顷，比2024/25年度增加4%。由于欧盟国内油菜籽产量增加230万吨，其油菜籽进口预计降至580万吨。欧盟油菜籽压榨预计为2400万吨，比2024/25年度增加60万吨。相比之下，欧盟葵花籽种植面积预计减少2%。基于趋势单产预测，欧盟葵花籽产量预计将从去年的干旱中恢复。葵花籽压榨预计达到900万吨，同比增加140万吨。

　　在俄罗斯，冬季油菜籽的生长条件相对稳定。由于种植面积增加超过5%，再基于趋势单产，俄罗斯2025/26年度油菜籽产量预计达到创纪录的530万吨。基于趋势单产，再加上播种面积保持稳定，俄罗斯的葵花籽产量预计增至1750万吨。

　　由于种植面积减少，乌克兰油菜籽产量预计略有下降，而葵花籽产量预计将从催修订后的2024/25年度1300万吨增至1440万吨。由于葵花籽增产，出口和压榨预计都将高于上年。乌克兰葵花籽压榨预计达到1400万吨，同比增加170万吨，而油菜籽压榨量预计与2024/25年度持平。

　　在加拿大，油菜籽产量预计达到1950万吨，比上一年度增长近4%，因为种植面积和单产均将小幅提高。由于产量增幅无法抵消2024/25年度结转库存降幅，2025/26年度供应预计减少到2120万吨。油菜籽压榨预计达到1130万吨，同比增加30万吨，而油菜籽出口预计为760万吨，比2024/25年度减少120万吨。

　　由于种植面积增加且单产趋势良好，澳大利亚油菜籽产量预计达到620万吨，同比增长4%。种植面积增加的原因是，与其他作物相比，油菜籽价格更具优势。此外，为减少病害风险而实施的轮作措施也有利于种植更多油菜籽。由于油菜籽供应预期增加，澳大利亚油菜籽压榨预计达到120万吨，同比增加10万吨，而出口预测保持不变，为480万吨。

　　在中国，由于收获面积增加且单产达到平均水平，2025/26年度油菜籽和葵花籽产量预计增加。尽管国内产量增加，但中国的油菜籽进口预计增至480万吨，原因是国内压榨增加，以满足日益增长的菜籽油需求。

　　在印度，2025/26年度油菜籽产量预计达到1200万吨，比2024/25年度增加50万吨，因为收获面积增至930万公顷，与2023/24年度创纪录的水平一致。油菜籽压榨预计达到创纪录的1080万吨。

　　全球植物油产量预计增加，因棕榈油产量增加和油籽压榨恢复2025/26年度全球植物油产量预计达到2.345亿吨，比2024/25年度增加680万吨，原因是棕榈油、豆油、菜籽油、葵花籽油、棕榈仁油、椰子油、花生油和棉籽油的产量增加，这些增幅远远超过橄榄油的产量降幅。全球植物油消费量预计将达到2.289亿吨，同比增加490万吨。全球食用消费占植物油总消费量的72%。全球工业用量（生物燃料生产中的植物油用量）持续增长，预计将达到6410万吨。植物油需求增幅抵消产量增幅。因此，2025/26年度植物油期末库存预计为2910万吨，与2024/25年度持平。

　　2025/26年度全球棕榈油产量预计达到8040万吨，比2024/25年度增长3%。马来西亚棕榈油产量预计为1920万吨，比2024/25年度增加50万吨。印尼棕榈油产量预计达到4750万吨，比上一年度增加150万吨。由于印尼、马来西亚和泰国的出口增加，全球棕榈油出口预计将反弹至4560万吨。印尼国内生物柴油行业的棕榈油需求预计小幅上升。随着棕榈油产量和棕榈油用量的稳步增长，全球棕榈油期末库存预计为1450万吨，与2024/25年度持平。

　　由于全球大豆压榨增加，全球豆油产量预计达到7080万吨，比2024/25年度增加220万吨。由于食品消费和工业消费增长，全球豆油的国内消费预计达到6920万吨，同比增长3%。由于其他油类贸易增加以及主要大豆进口国的大豆压榨增加，全球豆油出口预计低于2024/25年度创纪录的水平。孟加拉国、巴基斯坦和印度的豆油进口预计减少。2025/26年度全球豆油期末库存预计增至640万吨。

　　由于全球油菜籽压榨增加，2025/26年度全球菜籽油产量预计达到3450万吨，比2024/25年度增加60万吨。加拿大、欧盟、中国、印度和澳大利亚的产量增幅将超过墨西哥、英国和俄罗斯的产量降幅。2025/26年度全球菜籽油贸易预计与上年基本保持稳定。随着全球菜籽油消费稳步增长，全球菜籽油期末库存预计降至270万吨，为2021/22年度以来的最低水平。

　　由于乌克兰、欧盟、俄罗斯、中国、土耳其和美国的葵花籽压榨增加，2025/26年度全球葵花籽油产量预计达到2190万吨，同比增加180万吨。阿根廷和哈萨克斯坦的葵花籽压榨下降，在一定程度上抵消产量增加的影响。由于乌克兰、俄罗斯和土耳其的出口增加，全球葵花籽油出口预计将达到1370万吨，同比增加近100万吨。中国和印度的葵花籽油进口将分别增至120万吨和320万吨。由于供应增加和价格竞争力增强，2025/26年度全球葵花籽油消费预计达到2040万吨，比2024/25年度增长7%。主要消费国（印度、中国和欧盟）的消费预计增长。由于全球需求增幅与全球供应增幅相当，2025/26年度全球葵花籽油期末库存预计为240万吨，与2024/25年度持平。

　　




 
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