行业消息 

    3月25日（周三），洲际交易所（ICE）油菜籽期货续升，尽管原油价格下跌，美国豆油期货带动植物油市场走升。交投最活跃的5月油菜籽期货合约收高3.30加元，结算价报每吨727.20加元。

　　观点总结

　　菜粕

　　随着南美大豆收割推进，供应端压力逐步增加，且巴西大豆竞争优势较好，市场对美豆出口预期受挫。同时，以媒称美方拟制定为期一个月的停火，美伊或最快周四开启高级别和谈但仍等待德黑兰方面的回应，巴基斯坦或作为第三方从中斡旋。紧张局势有所缓解，国际油价高位略有下滑。不过，伊朗暂未回应，美伊地缘冲突不确定性风险仍存，宏观风险溢价仍支撑美豆市场。菜粕自身而言，我国对加菜粕反歧视关税取消，且加菜籽关税也明显回降，加拿大菜籽及菜粕将回流至国内市场，远月供应压力持续制约市场。当前菜粕维持供需双弱的格局。同时，在嘉吉集团因巴方严格检疫标准而停止对华出口巴西大豆后，中国已同意放弃对滞留港口大豆船货的杂草零容忍政策，此举将使相关船货得以认证并放行，市场对近端大豆供应忧虑有所缓解。盘面来看，近期菜粕高位震荡回落，短期波动较大，短线参与为主。

　　菜油 

　　AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估保持不变，仍为276万吨，将2026/27年度的库存预估下调20万吨至146万吨。新年度供需结构有收紧预期。其它方面，中东地缘冲突不确定性仍存，国际油价维持高位震荡，推动植物油生柴需求预期。且高频数据显示，马棕3月前25日出口大增，月末库存有望继续下滑。另外，市场预期印尼棕榈油出口可能收紧，继续支撑棕榈油市场价格。国内方面，油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，且加菜籽后期进口量有望明显增加，增添远月供应压力。近期市场交易生柴需求驱动。盘面而言，近期菜油期价总体维持高位宽幅震荡，短期波动加大，观望或短线参与为主。

　　





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