美国农业部(USDA) 8 月《世界农业供需报告》（WASDE）将于 8 月 12 日（周三）发布。报告出炉前夕，本文梳理需要了解的美国玉米、大豆和小麦市场情况，以及重点关注的供需平衡表更新要点。

　　7 月 WASDE 报告显示，美国旧作玉米结转库存下调 1.25 亿蒲式耳，旧作大豆库存下调 1000 万蒲式耳。新作玉米期末库存预估下调 1.50 亿蒲式耳，新作大豆期末库存维持不变，小麦期末库存减少 2200 万蒲式耳。

　　8 月 WASDE 是本年度首份采用美国国家农业统计局（NASS）数据来预估 2026/27 年度玉米、大豆单产的报告。该数据主要来源于农户调查，并结合卫星影像数据，对历史模型的依赖度有所降低。此外，生产预估还纳入了美国农业部农场服务局（FSA）的种植面积数据。

　　玉米市场展望

　　过去一个月，美国玉米出口检验量表现强劲，持续高于美国农业部对 2025/26 作物年度的预期进度。旧作玉米检验量已达到美国农业部当前预估量的 90%，而历年同期五年均值为 87%。乙醇用玉米消费量略低于达成农业部预估目标所需的消耗节奏。

　　2026/27 年度新作玉米的出口销售节奏则有所不同。目前已签约销售占农业部该作物年度预测值的 11%，五年同期均值为 14%。

　　下周报告中旧作玉米出口存在上调可能，同时乙醇需求会相应下调。结合当前作物长势，机构预计新作玉米单产预估大概率小幅下调。

　　大豆市场展望

　　美国大豆出口检验量保持平稳，较完成 2025/26 作物年度当前预估所需的五年平均进度高出 1%。2026/27 年度新作大豆出口销售开局向好，已完成销量占当前预估的 17%；历年同期新作出口销售的五年均值为 14%。6 月大豆压榨量为 2.18 亿蒲式耳，高于 5 月的 2.13 亿蒲式耳，也高于 2025 年 6 月的 1.97 亿蒲式耳。

　　旧作大豆出口检验基本贴合美国农业部当前预测的完成节奏，新作销售略高于五年均值，因此预计 8 月 WASDE 报告中大豆出口预测调整幅度很小。机构同时认为本次报告大豆单产预估不会出现大幅变动。但值得注意：自 1993 年以来，美国农业部 8 月大豆单产预估仅有三次维持不变。

　　小麦市场关注点

　　2026/27 作物年度小麦出口销售基本贴合完成美国农业部预测目标所需的进度。当前已售量占年度预估的 33%，略低于五年均值 35%；出口检验量稳健，达到当前预估的 12%，五年均值为 11%。《谷物市场内部参考》预计 8 月报告中小麦期末结转库存预估不会出现重大调整。

　　历史规律与统计视角

　　依据 2000?2023 年数据，研究显示：8 月 WASDE 报告发布当日，玉米、大豆、小麦市场波动率通常高于平均水平。

　　玉米方面，8 月报告引发价格上行反应的概率为 59%，在所有月份报告中并列第三；价格波动幅度同样位列第三，报告日平均绝对波动幅度 10 美分。报告日平均上涨幅度 8 美分，平均下跌幅度 12 美分。

　　大豆方面，8 月报告触发价格上涨的概率同样为 59%，在各月报告中排第二位；整体波动率排第三，平均绝对波动 18 美分。平均上涨 17 美分，平均下跌 20 美分。

　　小麦方面，8 月报告引发价格下行的概率 59%，波动率同样排第三位；利好行情平均上涨 9 美分，利空行情平均下跌 11 美分。（油粕面）

　　







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