行业消息: 1、央行：4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。前4个月，社会融资规模增量累计为16.34万亿元，同比多3.61万亿元；对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3397亿元。2、高盛：未来90天中美两国之间的贸易将大幅增长。因为在双方谈判人员努力达成进一步协商进展的同时，企业将竞相加大力度储备库存，尤其是美国进口商可能将再度发起一轮新的抢购潮。中国的出口将爆火，抢先将成为关键词。3、2025年首次全面降准正式落地。根据央行发布消息，为实施适度宽松的货币政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。4、美国调整对华加征关税，于美东时间5月14日凌晨0时01分，撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。同时，美方还将对中国小额包裹的国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。5、国际能源署：尽管全球经济面临不确定性，电动汽车市场仍强劲增长。预计2025年，全球电动车销量将突破2000万辆，占新车总销量超过四分之一。第一季度，全球电动汽车销量同比增长35%，增势明显。6、美联储副主席杰斐逊表示，关税及相关不确定性可能导致今年经济增长放缓、通胀上升，但货币政策已做好准备，可根据需要做出反应。杰斐逊强调，政府政策的不确定性显著增加，目前尚不清楚关税对物价上涨的影响是短期还是长期。7、芝加哥联储主席、FOMC票委古尔斯比表示，4月份通胀数据不一定反映了美国进口关税上升的影响，美联储仍需要更多数据来判断物价和经济的走向。他指出，美联储必须做稳定之手，而不是对股票市场或政策声明的每日波动做出反应。

　　观点总结:沪铜主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美联储副主席杰斐逊表示，关税及相关不确定性可能导致今年经济增长放缓、通胀上升，但货币政策已做好准备，可根据需要做出反应。杰斐逊强调，政府政策的不确定性显著增加，目前尚不清楚关税对物价上涨的影响是短期还是长期。国内方面，2025年首次全面降准正式落地。根据央行发布消息，为实施适度宽松的货币政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。基本面上，原料端铜进口TC现货指数继续下行，铜精矿供应趋紧问题延续。供给方面，原料供应问题偏紧张，但由于国内铜精矿港口库存情况仍充足，加之冶炼厂前期备库情况较好，目前暂未有冶炼厂因原料供给问题而减产，故精炼铜整体供给量仍将保持小幅增长。需求方面，国内下游开工临近淡旺季交替节点，消费支撑或有转弱的可能，加之铜价当前位置仍较为坚挺，下游采买意愿有所下降。库存方面，目前仍保持去库态势，但整体降库速率逐步放缓。整体来看，沪铜基本面或处于供给相对充足、需求增速略有放缓的阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.89，环比+0.0038，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，绿柱走扩。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

　　
 



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