5月16日消息：摩根大通最新发布的金属市场展望报告显示，2025年下半年铜和铝价格将迎来显著上涨。该行预计下半年铜均价将达到9,225美元/吨，铝均价为2,325美元/吨。这一乐观预测主要基于两个关键因素：一是中美贸易紧张局势的缓和，二是全球经济增长预期的改善。

　　报告特别强调了近期中美达成的90天关税暂停协议的重要性。这一协议不仅降低了全球经济衰退的风险，还直接刺激了中国买家的采购活动。

　　数据显示，中国进口商正在利用关税窗口期提前增加金属采购，这一趋势可能在短期内进一步推高价格。伦敦金属交易所（LME）的最新报价似乎印证了这一判断，截至5月15日收盘，铜价报9,588美元/吨，铝价接近2,500美元/吨。

　　然而，摩根大通的分析师团队对中长期走势持谨慎态度。他们认为，当前的价格上涨可能只是短期现象。随着时间推移，全球经济增长放缓将导致工业金属需求减弱，特别是铜市场可能面临供应紧张局面逆转的风险。报告特别指出，铜价突破9,500美元/吨的关键心理价位，可能会引发中国买家的价格敏感反应，从而抑制进一步的上涨空间。

　　铝市场的情况则更为复杂。一方面，当前的低库存水平为价格提供了支撑；但另一方面，汽车行业的需求变化可能成为决定性因素。考虑到汽车制造占全球铝消费的25%，任何该行业的需求下滑都可能对铝价造成显著压力。此外，美国可能实施的232条款关税也可能改变全球铝贸易流向，进一步增加市场的不确定性。

　　值得注意的是，摩根大通将中国政策变化视为关键变量。中国作为全球最大的金属消费国，其经济刺激政策的力度和执行情况，以及环保限产政策的调整，都可能对全球金属价格产生重大影响。报告建议投资者密切关注中国制造业PMI、基建投资等关键指标的变化。
 



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