铅

　　上交易日伦铅收盘于1988.5美元/吨，较前交易时段上涨13.5美元/吨，涨幅0.68%。沪铅主力合约夜盘收盘于16655元/吨，较前交易时段下跌40元/吨，跌幅0.24%。近期央行强调继续实施适度宽松货币政策，宏观流动性充裕对商品有一定支撑，但铅自身基本面偏弱制约反弹空间。产业层面，LME铅库存回落且现货贴水收窄，但投资基金净空持仓仍处高位，外盘空头氛围较重。国内方面，进口铅锭货源陆续抵达，原生铅炼厂因原料成本下降利润有保障，开工平稳。下游消费处于淡季，铅酸蓄电池企业成品库存高企，节后开工恢复缓慢。持货商交仓意愿强，国内铅锭库存仍有累积预期。再生铅炼厂减产增多提供一定底部支撑，但供需格局整体宽松，预计沪铅短期维持背靠成本线的低位震荡，价格区间关注1.65-1.7万元/吨。

　　锌

　　上交易日伦锌收盘于3482美元/吨，较前交易时段上涨52美元/吨，较前交易时段涨幅1.52%。沪锌主力合约夜盘收盘于24445元/吨，较前交易时段上涨320元/吨，较上交易时段涨幅1.33%。宏观上，央行延续适度宽松货币政策，流动性充裕；4月进出口数据强劲，出口增长支撑工业需求，但美联储推迟降息预期和地缘风险带来不确定性。基本面，锌矿供应紧张TC下滑，但锭供应宽松，国内炼厂产量高位库存增加；海外硫酸价升改善炼厂利润，生产积极性高。消费端，经济回暖信号释放，但地产疲弱和5月淡季抑制需求，刚需托底。短期锌回归基本面，矿紧锭松下供需矛盾有限，沪锌预计震荡；内外价差走扩空间不足，警惕套利资金止盈导致价差收敛。


　　








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