宏观方面：（1）美国 10 月非农就业数据出炉，新增 16.5 万人，失业率回落至 4.1%，薪资维持韧性，加息预期上行。（2）美国 2026 中期选举投票结束，计票持续推进，国会两院控制权尚未最终敲定，但大概率为民主党横扫两院。（3）中东局势再度升级：胡塞武装打击沙特石油相关目标，美军在阿曼湾扣船并实施打击，霍尔木兹、红海航运风险溢价抬升。（4）纽约联储主席威廉姆斯讲话：通胀仍高于目标，需等待更多数据评估货币政策，不排除继续加息。整体来看，本周宏观大事件基本落地，有色板块情绪企稳止跌震荡。

　　供应端：冬储渐进，铅精矿供应维持紧张格局，Pb50国产铅精矿加工费进入倒挂区间；废电价格下跌，主因废票政策趋严，再生原料采购情绪偏谨慎。供应端，原生端检修与复产共存，短期现货供应维持偏紧，back结构延续；再生端，产量继续恢复，且生产利润明显修复下炼厂存复产动力，然增量仍受带票原料限制。进口窗口持续开启。

　　整体来看，短期供应偏紧，但后期有恢复预期。

　　需求端：上周铅蓄电池开工继续下调，主因电动车整车3C认证暂停影响。此外汽车蓄电池订单相对稳定，电动自行车消费逐步转弱。

　　库存：截至11月6日，铅锭社库为1.92万吨，较上周小幅增加12.28%，LME库存持续去化至30.4万吨。整体全球库存延续去化，支撑铅价。

　　总体来看：近期宏观事件落地，有色金属企稳，基本面上，一方面社库低位叠加铅现货供应偏紧支撑铅价，另一方面供应存修复预期以及需求受制约，铅价上行动能同样被压制，铅价预计维持震荡走势，操作建议以区间为主。

　　








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