供给 偏空

　　（1）本周PVC生产企业产能利用率在60.87%，环比减少0.60%，同比减少19.88%；其中电石法在68.42%，环比增加0.81%，同比减少12.79%，乙烯法在43.28%，环比减少3.88%，同比减少36.42%。（2）本周PVC生产企业检修损失量在10.63万吨，较上期减少1.15万吨。本周常规检修减少，但是降负企业仍较多，检修损失量环比上周下降9.77%。

　　需求 偏空

　　（1） 本周PVC生产企业预售环比增加4.69%，同比下降15.35%。（2）本周下游制品企业开工率环比增加0.06%，同比减少2.45%。型材开机率38.26.00%，环比减少7%，同比增加2.09%；管材开机率30%，环比增加12%。（3）26年9月PVC出口量在31.24万吨，出口均价在683美元/吨，1-9月出口累计323.07万吨；单月出口环比下降0.53%，同比去年同月下降9.83%，累计同比增加10.57%。

　　库存 偏空

　　（1）截止11月05日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在3.15天，环比减少4.55%，生产企业开工持续下降，内外盘交货为主，在库库存维持低位，周度环比下降。（2）截止11月05日本周PVC（华东+华南）社会库存在94.46万吨，环比减少3.35%，同比减少9.32%；其中华东地区在92.15万吨，环比减少3.46%，同比增加6.52%；华南地区在2.31万吨，环比增加1.26%，同比减少58.66%。

　　基差 中性 （1）基差走强，当前基差为-75元/吨。

　　利润 中性

　　（1）国内两种工艺PVC生产利润表现均有增长，全国电石法PVC企业利润为-158元/吨，环比增加48元/吨，乙烯法PVC企业平均利润为-855元/吨，环比增加21元/吨。（2）国内PVC两种工艺成本均有增长，本期内，原料电石价格环比下降，PVC电石法成本环比下降10元/吨，全国电石法PVC企业成本在5133元/吨，环比下降0.20%，同比下降0.56%；乙烯法成本方面，乙烯价格上调，乙烯法成本环比增加152元/吨，全国乙烯法PVC企业成本在6703元/吨，环比增加2.31%，同比增加27.27%。

　　估值 偏多 （1）价格处于历史中低位，估值偏低








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