行业消息：1.美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为自2021年2月以来的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市场预期。美国总统特朗普利用低于预期的通胀报告再次向美联储主席施压，要求鲍威尔尽快下调利率。交易员继续押注美联储于9月首次降息、10月第二次降息。2.美国与沙特达成两国有史以来最大规模的商业协议，沙特承诺向美国投资6000亿美元，包括接近1420亿美元的史上最高金额军火销售协议。3.美国众议院筹款委员会公布税收法案，这标志着共和党控制的议院正推动本月就该立法进行全院表决。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。4.美国财长贝森特淡化了与欧盟迅速达成贸易协议的可能性，称欧盟存在“集体行动问题”，这阻碍了谈判。贝森特对与亚洲贸易伙伴达成协议较为乐观，称美国已与日本进行了“非常富有成效的讨论”，并称赞与印尼“非常积极”的沟通。

　　观点总结：沪市贵金属涨跌不一，沪金主力2508合约小幅收跌，沪银主力2506合约小幅收涨。美国4月CPI数据整体延续放缓趋势，表明与关税相关的价格压力尚未在经济数据中显现，主要是由于零售商正在消化为规避关税而提前采购的库存。尽管能源价格上月推升了通胀，但其后续回落或将在5月形成下行压力。当前的CPI数据并未显示美国在全球贸易紧张局势加剧期间出现消费需求疲软迹象，核心通胀的某些分项仍具粘性。往后看，对于美联储而言，价格水平的趋于平缓为后续的降息进程提供了有力的证据。今年以来前四个月核心通胀持续渐进放缓，较去年同期的通胀水平显著降温，叠加此前中美双方达成贸易协议并大幅下调关税税率，美国经济滞涨风险下行，若后续关税政策不存在较大的变数且经济数据释放转弱信号，美联储或由当前的偏鹰基调转为鸽派，并开启新一轮的降息周期，中长期对于黄金来讲属于利多因素，短期内金价受中美关税乐观预期影响或相对承压，回调压力仍存。白银方面，受全球贸易格局缓和预期提振，白银的工业和商品属性的提振支撑银价，短期内金银比有望阶段性回落，但伴随全球央行购金需求稳步增长，金银比的中枢或存在上行风险。操作上建议，暂时观望为主。国内方面，沪金2508合约关注区间：730-780元/克，沪银2508合约关注区间：8000-8400元/千克；外盘方面，COMEX黄金期货关注区间：3180-3300美元/盎司，COMEX白银期货关注区间：32-34美元/盎司。

　　

  

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