外媒11月9日消息：专栏专家克莱德·拉塞尔撰文称，黄金价格近期似乎在每盎司4000美元附近逐步形成支撑，但短期走势仍受到股市波动、原油价格及美国货币政策预期等多重因素影响。

　　11月6日，现货黄金收于4065.63美元/盎司，较10月30日年内低点3869.85美元明显反弹。此前黄金曾多次跌破4000美元这一重要心理关口，包括今年7月及10月，但随后均实现回升。

　　不过，黄金2026年以来经历剧烈波动，市场对其传统通胀和地缘政治风险对冲功能也产生质疑，投机交易对价格的影响明显增强。

　　短期内，股市表现可能成为黄金的重要风险因素。美国中期选举后，民主党取得压倒性胜利，部分民主党人士质疑继续大规模建设耗能巨大的人工智能数据中心是否必要，加上投资者开始重新评估AI投资热潮，科技股及整体股市可能面临调整。

　　历史上，股市下跌时投资者往往需要出售黄金等其他资产以弥补损失，因此股票市场走弱反而可能在短期内引发黄金抛售。不过，如果股市疲软进一步蔓延至实体经济，中期反而可能利好黄金。

　　美国货币政策预期也是影响金价的关键因素。1月金价创下5594.82美元/盎司的历史高点后持续回落，部分原因是市场逐渐转向预期美联储可能维持较高利率。

　　近期股市走弱，以及原油价格因市场重新期待伊朗冲突结束而下跌，可能再次推动货币政策预期转向中性，甚至为2027年降息创造空间，从而改善黄金的中期环境。

　　长期来看，黄金的看涨逻辑仍然稳固，尤其是全球央行资产多元化需求持续增长。美国财政赤字规模庞大、政府债务负担沉重，偿债支出占财政收入的比重不断上升，促使各国央行寻求美元资产以外的储备选择。

　　世界黄金协会数据显示，全球央行第三季度净购金321.2吨，高于第二季度的296.3吨，为2024年第四季度以来最高水平。今年第一季度购金仅57.7吨，反映央行需求对价格较为敏感，近期金价跌破4000美元可能刺激第四季度官方部门重新增加采购。

　　投资需求也有所恢复。黄金ETF在第三季度流入211.2吨，扭转第二季度流出47.3吨的局面，10月又增加19吨。、

　　珠宝需求方面，中国和印度合计占全球近三分之二。第三季度印度黄金珠宝需求达到99.9吨，为去年第四季度以来最高；中国需求从第二季度的55.7吨升至71.9吨。近期价格回落也有望刺激两国消费，印度节庆季尤其可能带动购买。

　　总体而言，黄金短期走势更依赖股市、原油和利率预期变化，投机交易可能加剧价格震荡；但央行持续购金、全球财政风险以及中国和印度珠宝需求复苏，仍构成长期支撑。短期波动与长期看涨趋势并不矛盾。　　

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