高盛10月21日研报称，巴西10月25日总统决选竞争趋紧，选后资产走势将取决于财政整顿方案、财政部长人选及改革执行力，两名候选人目前均未提出清晰、详细的财政整顿计划。

　　首轮投票中，保守派参议员弗拉维奥·博索纳罗以47.03%的有效选票领先现总统卢拉的45.16%。决选民调显示，其领先幅度已由首轮后的4-5个百分点收窄至0-0.5个百分点。预测市场仍看好博索纳罗，但优势下降；历史上，决选民调误差通常小于首轮。

　　国会进一步右倾，博索纳罗所属自由党取得众议院513席中的121席、参议院81席中的29席。但无论谁胜选，均需争取中间派支持，联盟管理将影响改革落地。

　　财政是核心风险：过去四年预算赤字均超过GDP的8%，公共债务已超过GDP的82%，且继续攀升。高盛预计，卢拉连任或仅温和控制支出并继续增税，重大结构改革可能性较低；博索纳罗执政则可能推动私有化、削减联邦支出及强化财政约束，整体财政风险相对较低。

　　高盛认为，可信的财政计划可为货币政策持续正常化创造空间。巴西虽拥有商品出口、充足外储及稳健金融体系等支撑，但释放增长潜力仍需财政政策转向。

　　








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