行业消息：3月24日（周一），国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的月度报告显示，2025年1月全球精炼铅消费量为105.94万吨，上个月为112.07万吨。2024年全球精炼铅消费量为1297.7万吨，2023年为1308.8万吨。 2025年1月全球铅市为供应过剩1,000吨，上个月为供应短缺1.59万吨。2024年全球铅市为供应过剩3.6万吨，2023年为供应过剩15.3万吨。供应过剩或压制铅价大幅上行。

　　观点总结：宏观面： 特朗普表示，4月2 日的对等关税实施日将会如期实行，但部分国家可能会有 “折扣”。他还将4月2 日的宣告称为 “解放日”，预示将开始实施更具保护主义色彩的贸易政策，以惩罚他长期以来指责的“剥削” 美国的贸易伙伴。不过，特朗普政府内部对于如何执行新关税制度以及执行的具体目的尚未达成一致。基本面：供应端看全球精炼铅领域，矿山产量出现环比下滑，今日，铅精矿价格小幅上涨。需求端：今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为17300元/吨，再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅均价贴水50-100元/吨出厂，贴水较大的仍是湖南地区，对均价减150元/吨。综合来说，供应端来看产量并未有太大变化，需求端来看废电瓶价格高位震荡，铅的需求呈现疲态，铅价格小幅上涨，但是其他下游厂家目前接货态度依旧保持观望，操作上建议，沪铅主力合约2505短期在17400-18000元/吨震荡，止损参考17200元/吨和18100元/吨注意操作节奏及风险控制。

　　

  

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