【导语】6月底，受美联储加息预期增强施压，现货铝价来到22260元/吨，创年内新低。随后在加息预期缓和、地缘局势改善及基本面铝锭社库持续去库等多重利好推动下，铝价震荡向上修复，并于8月7日逼近24000元/吨。后市来看，宏观情绪缓和，市场风险偏好回升，铝价有进一步上涨的空间。

　　回顾：7月至今铝价震荡修复，累积上涨1710元/吨7月以来，铝价走势震荡修复，重心上移。据富宝资讯监测，截至8月7日，A00铝价为23970元/吨，较7月1日（年内低价）上涨1710元/吨，涨幅7.68%，创下半年新高。
 
　　宏观面：美联储加息预期减弱叠加地缘缓和，助推铝价回升此波行情可以回溯至6月下旬，受美联储加息预期增强施压，美元指数突破101一线，市场近乎完全计价美联储年内加息的可能性，有色市场普遍承压，铝价宽幅回调，屡创年内新低，于7月1日跌至22260元/吨。随后7月初公布的美国6月非农就业及CPI数据低于市场预期，加息预期弱化，铝价震荡回升。

　　而8月以来，中东地缘表现缓和，美联储加息进一步弱化，支撑铝市继续走强。具体来看，霍尔木兹海峡虽未全面开放，但美伊关系缓和，加之伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通行的拟议临时路线接近达成协议，地缘局势降温。美国7月ADP私营部门就业增加4.4万人，远低于市场预期，为今年以来的最低水平，进一步削弱加息预期，市场风险偏好改善，支撑铝价继续上行。

　　基本面：供紧需稳，对于价格底部支撑较强

　　第一、海外供应偏紧格局不变，托底价格。一方面，中东冲突造成地区230~250万吨产能减、停产，加之非中东地区因电力成本原因减产近百万吨产能，像莫桑比克莫扎尔铝厂、澳大利亚贝尔湾电解铝厂等，虽有冰岛铝厂、卡塔尔铝厂逐渐复产，但供应增量难抵缺口，叠加LME铝库存持续去化，截至目前已经降至26万吨以下极低水平，供应紧张托底价格，伦铝底部支撑偏强。第二、国内需求韧性较强，出口仍有支撑。据富宝资讯监测，7月行业铝水比提升至78%左右，铸锭量下滑，而铝锭社会库存持续去库至86万吨左右，给予价格上行动力。另一方面，淡季行情下，内需虽有转弱，但受新能源、储能等领域需求带动，需求表现出一定韧性，出口预计窄幅下滑，需求维持基本盘。根据中华人民共和国海关总署数据，2026年7月中国出口未锻轧铝及铝材64.3万吨，环比减少6.8%，同比增加18.7%，铝材、未锻轧铝分项待细分海关编码数据落地，预计铝材出口量维持在50万吨以上。1-7月中国累计出口未锻轧铝及铝材403.95万吨，同比增加16.7%，去年同期出口未锻轧铝及铝材346.2万吨。
 
　　预测：宏观情绪改善，预计8月铝价仍有上涨空间预计8月份电解铝市场运行重心上移，警惕冲高后阶段性回落风险。一、宏观情绪预计继续回暖，短期关注周五晚间公布的7月非农就业数据，后续关注美国经济数据对美联储加息预期的影响，预计施压有限，市场整体风险偏好改善，带动铝价震荡上行。 二、国内外库存预计继续去库，对于价格有较强支撑。三、下旬需求或逐渐回暖，并向“金九”时节过渡，然或受限于高价抑制，下游维持刚需采购，铝锭社会库存去库减弱。但当前有色乃至商品市场更多受宏观情绪驱动，辅之以基本面托底，预计铝市场在宏观改善和基本面回暖的情况下，价格重心震荡上移，8月区间参考23500-24500元/吨。（富宝资讯）

　　







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