外媒8月11日消息：刚果民主共和国突然宣布禁止铜和钴精矿出口，引发全球铜市场剧烈反应。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格一度飙升至每吨1.43695万美元，创六个月新高，现货铜价格更触及每吨1.44536万美元的历史纪录。然而，与铜价大涨形成鲜明对比的是，钴市场几乎没有反应。分析人士认为，市场真正担忧的并非刚果出口禁令本身，而是全球铜供应体系已经处于高度敏感状态，任何潜在扰动都可能放大价格波动。

　　刚果是全球最大的钴生产国，同时也是重要铜资源国，但此次政策对钴市场影响有限，因为刚果出口的主要是氢氧化钴，而不是钴精矿，且此前已经受到出口配额限制。铜方面，刚果近年来也逐渐减少铜精矿出口，更多转向出口精炼铜。因此，市场关注点并不在于短期供应中断，而在于刚果长期推动矿产资源本地加工、提高产业链附加值的战略。

　　刚果政府长期希望减少原矿出口，并推动国内冶炼能力建设。此前2013年和2019年的铜精矿出口禁令均因国内缺乏大型冶炼设施而效果有限，矿企通过获得豁免维持出口。2020年，中国企业投资建设的卢阿拉巴冶炼厂投产，使刚果首次具备现代化铜精矿加工能力，该设施年处理能力约40万吨。但由于产量增长迅速，其产能仍不足以完全消化国内矿山产出的精矿。

　　2023年的出口限制进一步推动企业扩大加工能力。其中，艾芬豪矿业与紫金矿业合作开发的卡莫阿-卡库拉铜矿项目成为关键案例。该项目于2021年投产，并建设了一座年产能50万吨的现代化冶炼厂，该设施去年投产，今年以来运行水平逐步提升。随着刚果国内冶炼能力增强，其出口政策正在从过去的行政限制逐渐转向推动产业链升级。

　　数据显示，2026年上半年，中国从刚果进口铜精矿同比下降31%，显示刚果正在减少原料出口，并增加本地加工比例。不过，高盛认为，最新出口禁令不会对全球铜市场供需平衡造成重大影响。但市场之所以反应剧烈，是因为铜产业链目前正面临结构性紧张。

　　全球铜精矿供应近年来持续偏紧，冶炼厂加工费已经跌至负值，反映矿山供应增长无法满足冶炼需求。随着能源转型、电动车、人工智能基础设施和电网投资推动铜需求增长，市场对任何供应风险都更加敏感。

　　伦敦铜市场尤其紧张。LME铜库存已经从5月初的40.1万吨下降至21.46万吨，其中约58%库存处于注销仓单状态，意味着这些铜即将被提货离开交易所。此外，还有13.84万吨铜存放在LME仓库之外，其中约79%位于美国港口，等待进入市场。

　　库存下降和供应担忧已经体现在价格结构中。虽然铜价从上周高点回落，但现货与三个月期铜价差继续扩大，现金升水达到每吨171美元，为去年10月以来最高水平，显示市场短期现货供应非常紧张。

　　因此，刚果出口禁令更像是一根“导火索”，暴露了全球铜市场脆弱的供应状态。未来如果LME库存继续向中国和美国市场流动，或者新的供应扰动出现，铜价可能再次出现剧烈波动。所谓“铜博士”的这次恐慌，实际上反映的是全球经济绿色转型背景下，铜资源供需矛盾正在不断加深。

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