铜

　　昨日铜价维持高位调整态势，LME铜隔夜收涨0.28%，报14159.5美元/吨，沪铜主力夜盘微涨0.04%，报108000元/吨。LME现货升水飙至195.9美元/吨，为2025年10月以来最高，可用铜库存降至92900吨，供应紧张态势延续。住友金属矿业与全球矿商，达成2026年TC/RC两位数协议，远高于中国冶炼厂零美元基准，TC/RC仍处历史低位。Codelco 2025年全部利润重新投入公司，全球矿端偏紧格局未改，智利7月铜出口收入同比增22.7%。COMEX铜投机净多单周增17%，至77796手，市场看涨情绪升温。短期铜价受低库存与供应担忧支撑，延续高位震荡。

　　铝

　　昨日铝价继续创阶段性新高，隔夜LME铝涨0.82%，报3362.5美元/吨，沪铝主力涨0.58%，报24320元/吨。LME铝库存降至253400吨，注册仓单约244650吨，注销仓单11750吨周减7400吨，库存已处2025年4月以来最低水平。铝价六连涨触及七周新高。现货升水从32.50美元大幅收窄至4.6美元水平，近端紧张有所缓和但仍维持back结构。机构预计铝基本面依然支撑，市场预计今年将出现供需缺口。库存极低背景下供给扰动敏感，铝价偏强运行可期。

　　






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