行业消息

    1. 近期，纯碱市场的供需矛盾及驱动因素均未出现明显变化。据业内消息，阿拉善地区的检修工作已逐步恢复，而金山地区计划于近期开始检修，预计整体产量将保持稳定，短期内库存压力不大。同时，阿拉善地区正优化销售策略，减少对中游的供货，增加对玻璃厂的直接销售，以拓展市场份额。

    2. 开工率回升，钢联数据显示，纯碱整体开工率为83.29%，环比下降5.75个百分点，同比减少7.72个百分点；周度产量为69.79万吨，环比减少5%，同比减少6.59%。开工率大幅下滑表明供应压力有所缓解。

    3. 库存高位略降，阿拉善减量和金山检修的实施，使得整体供应压力有所减轻，玻璃日熔量回升也带动纯碱库存高位下滑。

    观点总结

    宏观面：中国1-2月社会消费品零售总额同比符合预期中国1-2月规模以上工业增加值同比超过预期，从经济数据来看，经济有企稳回升迹象，现货价格稳步回升。纯碱基本面：供应端来看，纯碱装置大稳小动，个别企业提量运行，供应小幅度增加。上游原材料合成氨价格上涨。需求端来看，下游需求不温不火，采购积极性不佳，低价刚需采购。综合来说，纯碱供应端小幅增加，但是需求不旺，目前国内纯碱企业库存，仍是近五年同期最高，后期依旧继续震荡筑底。玻璃基本面上看，供应端，浮法玻璃以天然气，煤炭，石油为原材料制作的玻璃，除了煤制法仍有盈利，利润空间影响了接下去的玻璃开工率，后续开工率预计继续下滑，需求端，今日浮法玻璃价格小幅上涨，但浮法玻璃累库依旧明显，库存处近四年高位，房地产成交低迷，虽然短期个别城市有价格小幅回升，今日上午玻璃也在相关城市价格回升消息刺激下有所拉升，但是后续继续回落。综合来说，供应有所减少，但是库存累库高位，财富效应不足，房地产未来依旧低迷，经销商难以消化自身库存，玻璃价格底部徘徊，操作上建议，目前纯碱主力合约2505，维持区间1400-1450元/吨区间震荡，止损价格分别为1380元/吨和1470元/吨，注意操作节奏及风险控制。玻璃主力合约2505，建议1180元/吨以上空头为主，止损建议1200元/吨。注意操作节奏及风险控制。