供给 偏空

　　供应增加，本周纯碱产量70.41万吨，环比增加1.91万吨，涨幅2.78%。其中，轻质碱产量32.18万吨，环比增加0.66万吨。重质碱产量38.22万吨，环比增加1.25万吨。近期检修企业少，且前期检修陆续恢复。检修陆续恢复，供应呈现上升。部分企业有检修预期，前期检修企业陆续恢复，整体供应呈现增加预期。

　　需求 偏空 需求持稳，浮法光伏需求持稳，但终端需求不理想，下游按需采购为主，负反馈压力骤增。

　　库存 中性 库存震荡，厂家总库存162.70万吨，较上周四增加0.27万吨，涨幅0.17%。其中，轻质纯碱79万吨，环比减少2.83万吨，重质纯碱83.7万吨，环比增加3.10万吨。最近，有企业发货量增加，库存下降，其他相对稳定，个别有增加，整体波动不大。

　　基差/价差 中性 （1）本周基差震荡；（2）09-01价差持稳。

　　估值 中性 目前价格重心下移，但成本支撑弱化。

　　宏观及政策 中性 宏观暂无驱动。

　　投资观点 偏空 供给恢复，过剩压力逐步增加

　　交易策略 单边：无 套利：多纯碱空玻璃持有，双买期权




 
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