1.尽管密歇根消费者信心和通胀预期不佳，贸易谈判的希望推动标普500五连涨，一周涨超5%、创年内第二大周涨幅；道指抹平年内跌幅。

　　特斯拉一周涨17%。特朗普访问中东的一周，英伟达和AMD累计涨超10%。中概指数全周涨超4%。

　　美国消费者信心数据后，美债收益率反弹、美元转涨。

　　俄乌谈判期间，黄金盘中跌超2%。

　　周五美股盘后，穆迪下调美国评级，美国股债汇三杀。纳指100盘后一度跌1%；美元回吐过半涨幅、仍连涨四周；美债收益率刷新日高、价格连跌三周、创年内最长连跌；期金跌幅收窄、全周仍跌超4%、创半年最大周跌幅。

　　亚洲时段，沪指缩量收跌0.4%，汽车、机器人逆势走强，恒指跌0.5%，阿里跌超4%，国债也走低。

　　2.穆迪下调美国信用评级至Aa1，担忧政府赤字，美国股债汇盘后齐跌。周五美股盘后消息显示，由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”。纳指100和标普500美股盘后下跌0.4%、此后跌幅扩大，10年期美债收益率短线从4.44%拉升至4.48%上方，整体涨幅扩大至5个基点。穆迪的这一决定意味着美国已被三大评级机构全部降级。此前标普全球和惠誉下调美国信用评级时，美股无一例外都是大跌了一波。

　　中国大陆3月美债持仓降189亿美元，英国成美债第二大债主。日本3月所持美国国债增加49亿美元。美国财政部数据显示，3月海外债主们的美债总持仓合计增加了2331亿美元，达到9.05万亿美元。3月正值美债市场近期动荡的前夕。

　　共和党内讧、特朗普减税案胎死腹中，众院“敲门砖”投票就被毙。尽管特朗普在投票前警告党内反对者，众议院预算委员会仍否决了共和党的减税和支出方案，反对票比赞成票多五票，下周一委员会还将投票。四名共和党强硬派坚持进一步削减Medicaid医疗补助，并全面废除民主党的绿色能源减税政策。共和党领袖正寻求妥协，解决强硬派要求的变动。

　　美国密歇根消费者信心创历史第二低，长短期通胀预期再飙升、均创数十年新高。5月密歇根大学1年通胀预期初值7.3%，为1981年以来的最高；5年通胀预期初值4.6%，为1991年以来的最高。消费者对当前个人财务状况的看法降至2009年以来的最低，财务预期也创下新低。本次调查在4月22日至5月13日期间进行。本周一5月12日，据中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国和中国宣布暂时削减关税。

　　当下最火的问题：美股反弹到头了吗？摩根大通市场部门：还没有，这真让人痛苦。摩根大通市场部门表示，当前牛市的核心要素仍然存在（宏观数据具有韧性，盈利向好，以及贸易形势缓和），再次回调的可能性不大，预计标普500指数本季度应该会触及历史高点6144点。

　　美联储框架修订：美债救兵来了？中信建投表示，修订大概率在8月下旬落地，预计平均通胀目标会被放弃，更强调通胀预期长期稳定，容忍短期通胀的超调，为降息宽松争取更多空间。当前美债利率处于高点，降息预期压缩，鲍威尔偏鸽的表态，可能成为市场的利多因素。

　　美联储的框架就像跳楼机。鲍威尔新框架演讲表明美联储政策正随经济环境变化调整，2020年框架基于“三低”环境（低通胀、低失业率、低增长）设计了平均通胀目标制，但如今面临高通胀环境，可能放弃平均通胀目标制，重返更灵活的方针，“哪个问题大就先解决哪个”。

　　报道：美联储据称将在未来数年裁员大约10%，主要通过自然减员的方式实现。马斯克此前批评美联储人员过多，且翻新总部大楼成本过高、令人咋舌。

　　美联储独立性令人担忧，高盛：年底金价有望升至3700美元，尾部风险下达4500美元。高盛表示，黄金作为中性抵押品，是一种不依赖机构信任的价值储存手段。当人们对现有货币体系的信心存疑，黄金的价值往往会上升。美联储独立性危机将威胁美元全球储备货币的地位，任何从美国固定收益或风险资产中撤出的小步操作，都可能成为黄金市场的一大步。

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