根据最新调查，经济学家们仍坚持认为美联储将在今年6月进行首次降息，尽管市场正面临巨大风险：美国与以色列和伊朗的冲突导致能源市场中断，可能进一步推高已然高企的通胀。

　　全球油价约40%的飙升已推高了对利率敏感的两年期美债收益率近30个基点，利率期货市场已将年内首次降息的预期时间后移至9月，并完全排除了第二次降息的可能性。

　　在此背景下，3月6日至12日进行的调查显示，全部96位经济学家均预测美联储在3月18日的会议上将维持利率在3.50%-3.75%不变。这一比例显著高于上月调查中略低于四分之三的占比。

　　对于后续行动，约三分之二（96位中的63位）的经济学家预计美联储将在下一季度（最可能在6月）将利率降至3.25%-3.50%区间。这一时间点恰好落在现任主席鲍威尔5月任期结束之后。

　　政治因素正介入。已提名凯文·沃什为下任美联储主席的特朗普总统，曾多次抨击鲍威尔降息不力。野村证券高级美国经济学家Jeremy Schwartz分析，沃什可能已向总统表达了政策意图，市场需将此纳入考量，但最终委员会动态和经济数据能否让他执行这一计划仍是未知数，预计今年可能实现一到两次降息。

　　通胀与劳动力市场数据相互拉扯。调查中值显示，核心PCE通胀在2026年全年预计平均为2.7%，较上月预测略有上升。PNC金融服务集团首席经济学家Gus Faucher直言，当前通胀风险大于劳动力市场风险。尽管2月非农意外减少9.2万，但失业率预计全年将稳定在4.4%左右。

　　对于利率终点，经济学家间存在巨大分歧。近40%的受访者预计今年仅有一次降息或根本不降，这一比例是预测三次或以上降息者（约20%）的近两倍。调查中值显示11月中期选举前会有两次降息。

　　绝大多数经济学家（37位中的29位）认为，相较于更快降息，美联储更有可能在比预期更长的时间内维持利率不变。荷兰合作银行高级美国策略师Philip Marey指出，在先后经历关税供应冲击和战争冲击后，鲍威尔领导的美联储倾向于按兵不动等待数据。而经济增长的韧性（预计今年每季扩张2.1%-2.5%）也削弱了政策支持的紧迫性。

　　




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