高盛最新研报预计，美联储将在本周9月会议加息25个基点。该行上周五在8月CPI公布后调整预测，主要原因并非通胀判断明显恶化，而是市场加息概率已升至接近90%，若继续按兵不动可能引发较大市场波动。高盛同时将2027年两次降息时点调整至9月和12月，并把终端利率预测由3%-3.25%上调至3.25%-3.5%。

　　不过，高盛认为此次加息缺乏强劲经济依据。其估算，通胀高于2%目标主要可由关税、能源等一次性因素解释，核心PCE近三个月折年率已降至约2.5%；剔除关税影响后，通胀广泛性也明显下降。同时，长期通胀预期不存在短期失锚风险，美国经济并未过热，产能瓶颈主要集中在少数AI相关行业。

　　因此，高盛预计FOMC声明只会作最低限度调整，强调加息是为了推动通胀回到2%，但不会明确后续加息路径或条件。沃勒可能投反对票，因为最新核心PCE已低于其此前提出的2.8%“按兵不动”门槛。沃什在记者会上也可能强调“仔细评估”后续数据，以压低市场对10月再次加息的预期，目前该概率已接近50%。

　　点阵图将是关键。高盛预计，FOMC或以10比8的微弱多数显示2026年仅加息一次，但若更多官员将本次行动视为应对高油价和AI需求的正常紧缩起点，也存在全年加息两次的风险。高盛基准情景仍是9月单次加息，此后2027年9月和12月各降息一次，整体政策路径明显没有当前市场定价那么鹰派。

　　






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